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IMF图说中国经济

2018-08-11 19:05

  国际货币基金组织(IMF)在对中国经济的最新年度评估中指出,中国经济继续呈现强劲态势,2018年增长率预计为6.6%。经过四十年的改革,中国从世界最贫穷国家之一转变成第二大经济体。中国有少数省份已达到发达经济体的人均收入水平,但大部分地区的人均收入水平与发达经济体相比仍相差甚远,因此,中国仍有继续追赶的巨大空间。

  四十年的改革使中国发生了翻天覆地的变化,中国从世界最贫穷国家之一跃升为第二大经济体,为全球经济增长贡献了三分之一。在此期间,有8亿多中国人脱离贫困,中国已跻身中高收入国家行列。中国人均GDP继续向美国人均GDP水平靠拢,只是过去几年速度有所放缓。中国有少数省份已达到发达经济体的发展水平,但大部分地区的发展水平与发达经济体相比仍相差甚远,因此,中国仍有继续追赶的巨大空间。

  中国GDP年同比增长率连续11个季度保持在6.7-6.9%的区间内。受全球贸易复苏的驱动,2017年GDP增速达到6.9%,这是自2010年以来首次实现的年度增长加速,到2018年年初,这一增长势头继续延续。总体消费者价格指数(CPI)上涨仍处于2%左右的较低水平,而自2016年以来生产者价格指数(PPI)的强劲反弹提高了名义GDP增长率及企业利润。

  国外需求对中国经济增长的贡献在2018年第一季度由2017年的显著正贡献变为负贡献,而与此同时,中国经济的消费和投资增长却在加快。

  2017年增长加速背后的很多因素驱动下,经济再平衡速度放缓。名义指标和实际指标度量的中国再平衡表现不一。按名义水平衡量,内部和外部再平衡进程都显著放慢。而按实际水平衡量,中国经济的内部再平衡取得一定进展,而外部再平衡则出现了倒退。

  PPI通货再膨胀是名义走势的关键,代表了资源向上游部门的转移,这些部门的收益没有用于再投资,而是用来修复资产负债表。

  值得肯定的是,中国经济增长对于信贷的依赖度降低,经常账户顺差持续减少,环保整治行动也在一定程度上改善了空气质量和能源效率。

  2017年,信贷增速(按经地方政府债券置换调整后的社会融资总量衡量)放缓至13%,较2016年下降3.1个百分点。最近,中国经济的信贷增长有所减缓,影子银行产品流量也开始减少。

  中国经济的CPI通胀依然控制在较低水平,而PPI通胀则是在2017年后期开始下降。总的来说,中国经济的通货膨胀预期大体仍旧能够得到有效锚定。

  存款机构的七天逆回购利率在2017年初上升后,基本保持稳定。此外批发市场利率也基本保持稳定。

  IMF预计,增扩概念的债务预计将迅速增加,与此同时,一级市场债券收益率也已上升,特别是对于地方政府融资平台,由此预计,未来政府的偿债成本将上升。

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